• 王菲对牛仔裤的爱 应该是娱乐圈第一吧~ 2019-12-11
  • 上海市人大传达全会精神 殷一璀主持 2019-12-07
  • 学习宣传贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想系列研讨会第三场研讨会发言摘编 2019-12-07
  • 杀菌-热门标签-华商生活 2019-12-05
  • 传说中的自由飞“翔” 当厕所被狂风吹上天 2019-11-18
  • 国际 —频道 春城壹网 七彩云南 一网天下 2019-11-18
  • 一张图揭国产航母海试 新航母到底“新”在哪儿 2019-11-15
  • 飞机绕来绕去轰轰隆隆,当家女人却充耳不闻悠悠哉出访了 2019-10-10
  • 风水神话更危险的事,就是眼瞎,根本分不清谁对谁, 2019-10-10
  • 【寻找三秦非遗】【NO53】方寸之间雕刻乾坤万物,探访老艺人的核雕人生 2019-10-04
  • 长期吃柠檬 防骨质疏松 2019-10-04
  • 杭州下沙共享单车都有统一标识 实行总量管控 2019-09-30
  • 昆明母婴室地图出炉啦!公众场合喂奶不再羞答答 春城壹网 七彩云南 一网天下 2019-08-05
  • 泰国力争今年吸引1000万中国游客 2019-08-05
  • 端午话药浴:探秘藏东山谷里的藏药浴 2019-07-16
  • 足球小将吧:周五机构一致看好的七大金股

    时间:2019年08月23日 08:27:55 中财网
    [第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] [第07页] >>下一页
      一心堂:政策变动致使业绩放缓,步步为营稳扎稳打
      类别:公司 研究机构:山西证券 研究员: 王腾蛟
      事件描述
      公司发布2019年半年度报告,2019年上半年公司实现营业收入50.60亿,同比增长17.90%,归属于上市公司股东净利润3.37亿,同比增长15.31%,扣除非经常性损益净利润3.35亿,同比增长15.09%。

      事件点评
      二季度净利增速有所放缓,公司营运能力进一步提升。19年第二季度公司实现营收24.72亿,同比增长16.99%,归母净利润1.62亿,同比增长0.48%,二季度公司净利增速明显放缓,分析主要受执业药师政策趋严的影响。报告期公司实现毛利率38.79%,同比上年下降3.03pct,净利率6.66%,同比上年下降0.15pct,销售费用率26.63%,同比下降1.28pct,管理费用率3.69%,同比上升0.21pct,财务费用率0.16%,同比下降0.40pct,公司毛利率的下降可能是因为处方药占比的提升以及公司加大促销力度的影响。上半年公司存货周转率为1.71,去年同期为1.59,应收账款周转率为7.99,去年同期为6.41,公司营运能力进一步提升。上半年公司实现经营净现金流3.01亿,同比大增570.70%。

      行业整体并购步伐放缓,公司自建为主稳健经营。截至2019年6月30日,鸿翔一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店6,129家,云南省以外区域门店数量占比38.86%,四川、广西两省门店均突破500家,在四川、广西、山西、海南几省市的直营门店数量均排名当地前列,公司逐步形成云南以外的川渝、桂琼、山西三个重点突破区域。由于药店一级市场并购价格水涨船高,叠加行业政策面临较大不确定性,行业整体并购逐渐降温。一心堂上半年净增371家门店,二季度净增124家,开店速度有所放缓。一心堂自18年以来,新增门店基本以自建为主,在并购方面公司一直较为谨慎。截至上半年,公司商誉为10.77亿,占净资产比重24.93%,在药店上市公司中处于较低水平。

      投资建议
      预计公司19-21年EPS分别为1.131.331.68,对应公司8月20日收盘价26.67元,19-21年PE分别为23.6020.0515.88,维持“买入”评级。

      风险提示
      处方外流低于预期;新店盈利能力不及预期。
    [第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] [足球宝贝歌曲和歌词] >>下一页
      中财网
    各版头条
    pop up description layer
  • 王菲对牛仔裤的爱 应该是娱乐圈第一吧~ 2019-12-11
  • 上海市人大传达全会精神 殷一璀主持 2019-12-07
  • 学习宣传贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想系列研讨会第三场研讨会发言摘编 2019-12-07
  • 杀菌-热门标签-华商生活 2019-12-05
  • 传说中的自由飞“翔” 当厕所被狂风吹上天 2019-11-18
  • 国际 —频道 春城壹网 七彩云南 一网天下 2019-11-18
  • 一张图揭国产航母海试 新航母到底“新”在哪儿 2019-11-15
  • 飞机绕来绕去轰轰隆隆,当家女人却充耳不闻悠悠哉出访了 2019-10-10
  • 风水神话更危险的事,就是眼瞎,根本分不清谁对谁, 2019-10-10
  • 【寻找三秦非遗】【NO53】方寸之间雕刻乾坤万物,探访老艺人的核雕人生 2019-10-04
  • 长期吃柠檬 防骨质疏松 2019-10-04
  • 杭州下沙共享单车都有统一标识 实行总量管控 2019-09-30
  • 昆明母婴室地图出炉啦!公众场合喂奶不再羞答答 春城壹网 七彩云南 一网天下 2019-08-05
  • 泰国力争今年吸引1000万中国游客 2019-08-05
  • 端午话药浴:探秘藏东山谷里的藏药浴 2019-07-16
  • 安徽十一选五定牛遗漏 华东15选5开奖结果今天 河南11选5游戏规则 2018十二生肖开奖记录 大有彩票安卓 淘宝彩票快3开奖结果 北京晒车pk10牛牛 舟山体彩飞鱼基本走势 体育彩票超级大乐透 排列五历史记录查询